http://www.c114.net ( 2012/7/4 08:43 )
給阿里2580萬美元分手費 搜狗翅膀硬了，單飛沖擊IPO

兩年前，搜狗從搜狐分拆正式成為獨立公司，并引入了阿里巴巴、云鋒基金等戰略投資者共同投資。然而，不到兩年的聯姻，卻在日前畫上了句號。

前日晚間，搜狐宣布以2580萬美元回購此前阿里巴巴所持有的全部搜狗股份。對于為什么選擇這時候回購，搜狐、搜狗、阿里巴巴幾方面都三緘其口，不予置評。但業內比較一致的說法是，搜狗回購股權是為了單獨上市。此前，市場就傳言稱，搜狗將于明年上市，董事會給出的上市時估值目標是20億美元。

不過，搜狗要做大，必定要對上360、百度這些“攔路虎”。

阿里套現2580萬美元

2010年8月9日，搜狗從搜狐分拆，并引入了阿里巴巴、云鋒基金以及張朝陽個人的投資基金光子集團等戰略投資者，其中，阿里巴巴注資1500萬美元占股10.88%。不過，這次聯姻顯然是一次倉促的聯姻。因為在上述合約達成一個半月之前，張朝陽和馬云才開始有接觸。

分拆之時，搜狗境況十分窘迫，搜索市場份額不足1%，瀏覽器市場份額也不到1%，這樣的市場份額幾乎可以忽略不計。奇虎360董事長周鴻祎計劃將搜狗收購過來，并幾乎與張朝陽達成收購協議。周鴻祎的盤算是，通過收購搜狗，實現瀏覽器和搜索的結合，從而具備叫板百度的能力。

不過，一手創辦搜狗的CEO王小川卻不愿意看到搜狗花落他家。為了保持搜狗的完整性和控制權，王小川趕赴杭州請馬云出手投資搜狗。由于阿里巴巴當時已經和百度鬧翻，馬云也準備發展自己的搜索業務，好讓“百度睡不著覺”，于是，馬云出面勸說張朝陽放棄了將搜狗出售給周鴻祎的計劃，于是就有了上述的聯姻。公開資料顯示，聯姻后，阿里巴巴、云鋒基金、張朝陽旗下私人基金，分別持有搜狗約10.88%、5.12%和16%的股權，其余為搜狐持有。

以戰略投資者而非財務投資者身份進入搜狗的阿里巴巴，卻并沒有發揮戰略投資者的作用。業內人士指出，阿里巴巴有著自己的搜索大計(2011年6月，阿里巴巴推出一淘網)，不會將更多資源交付給搜狗，這是阿里巴巴對搜狗不冷不熱的關鍵所在。

王小川在日前發給員工內部郵件中表示：“隨著搜狗的戰略升級，我們預期阿里集團難以在戰略層面繼續加強對搜狗的支持。”雙方的分手，也就在所難免。

不過，2580萬美元的回購價，意味著當下對搜狗的估值僅為2.37億美元，而根據市場傳言稱，搜狗董事會對搜狗上市時給出的估值目標是20億美元。因此，業界普遍認為，阿里以2580萬美元出售所持股份，屬于賤賣，很可能是阿里方面并不看好搜狗的未來。

阿里巴巴工作人員在接受南都記者采訪時回應稱：“這僅僅是一筆生意，價格合適就行。并非不看好搜狗的未來。”

中國移動互聯網產業聯盟常務副理事長兼秘書長李易在接受南都記者采訪時就表示，“當初阿里跟搜狐是倉促結合，是戰略需要。后來阿里自己當初的很多承諾都沒有兌現，還做了一淘同業競爭，所以目前的分手算是合理的。搜狗翅膀硬了可以單飛了，阿里也得到了一筆可觀的‘分手費’，可以為自己私有化提供一筆現金支持，所以這次分手算是和平分手，對雙方都有利。”

搜狗為單獨上市準備

搜狗從阿里巴巴處回購股權，其目的，顯然是為單獨上市做準備。

自從搜狐分拆單獨運作以來，搜狗的業務走上了高速發展軌道。搜狐披露的2012年第一季度財報顯示，搜狗在今年一季度實現營收2300萬美元，較上年同期增長184%；自2010年8月拆分后，搜狗已在過去7個財季中保持了23.1%的復合增長率，營收是分拆時的330%，流量亦早已翻番。據王小川透露，二季度搜狗營收將達到2800萬-2900萬美元，上半年總體營收可達5000萬-5500萬美元，2012全年營收預計接近1億-1.5億美元。

王小川在給搜狗員工信中也寫道，“20個月里，搜狗搜索用戶市場份額提升超過2倍，并在2011年10月首次超谷歌成為第二大中文搜索引擎；搜狗收入提升近8倍，并在2011年三季度、四季度首次實現盈利；搜狗員工數提升超過3倍，在2012年一季度超過千人規模，有實力開始(也正在)進行更大規模的戰略布局。”

顯然，如今的搜狗，與兩年前剛分拆時的搜狗已經不可同日而語。翅膀硬了的搜狗單獨上市，也就顯得水到渠成。不過，王小川日前在多個場合都一再表示，搜狗在產業布局沒有調整好之前，在用戶規模沒有做到足夠大之前，并不急著上市。自身已經實現盈利，且背靠搜狐這座大山，使得王小川有足夠的底氣等待下去。

IT產業資深觀察人士楊曉明在接受南都記者采訪時也表示，2010年搜狗從搜狐分拆出來，就是沖著獨立上市去的。“現在360被市場熱炒，搜狗作為具備一定相似性的公司，上市呼聲很高。搜狗這個時候如果不加緊IPO，市場熱點過去之后，就機會匱乏了。”楊曉明還強調，“我堅持認為，阿里退出，然后搜狗加快沖IPO，這一場變化的背后，是有一個力量在推動的，有人希望搜狗盡快IP O。阿里讓出位置，有利于搜狗引入更合適的股東。”

艾媒咨詢CEO張毅認為，搜狐此次回購，可能是想在搜狗上市前將大量收益抓在自己手中。這一分析并非沒有憑空想象。搜狐在2009年運作暢游上市時，也在IPO前高價收回了暢游在一級市場的部分股權，暢游上市后，這些回收的股權給搜狐帶來了可觀的收益。

百度奇虎攔路

目前搜狗業務主要集中在三塊，即輸入法、瀏覽器、搜索。這三塊業務也被搜狗公司劃定做“三級火箭”。

不過，在搜狗三大業務中，只有輸入法是市場最領先的，市場份額達83.6%。而瀏覽器、搜索業務，在各自市場中都只排到第三、四名。尷尬的是，盡管輸入法業務占據市場壟斷地位，但該業務不能給搜狗公司帶來收入。搜狗目前的收入來源，主要靠搜索和瀏覽器導航。財報顯示，搜狗今年一季度2300萬美元的收入中，搜索貢獻了1800萬美元、導航貢獻了500萬美元。

不過，在搜索、瀏覽器業務領域，搜狗又不得不面對百度、360這兩大攔路虎。王小川曾表示，希望搜狗在國內搜索份額能達15%以上，而據艾瑞今年一季度的報告，搜狗目前的搜索份額約3%，距離15%的目標還有很長一段路要走；而在瀏覽器市場上，盡管IE的市場份額在逐步下降，但360目前的市場份額已經達到了27%，而搜狗瀏覽器的市場占有率則只有10%左右。搜狗瀏覽器要擴充市場份額，必然會遇到360這個天花板，二者必將有一場較量。

王小川日前表示，接下來還將推出許多新產品，今年產品總量會增加到10個以上，其中就包括“瀏覽器+搜索”的新產品“探索引擎”。“在搜索引擎、瀏覽器領域，搜狗必須要和百度、奇虎360扛上，不能掉隊。即將推出的‘探索引擎’是特別難的事，但搜狗也要做，不然破不了局。而在無線領域也要投入，否則沒有未來。”

　　搜狗從阿里巴巴處回購股權，其目的，顯然是為單獨上市做準備。

作者：高凌云 林朝東   來源：南方都市報